Morning Call: CPI nos Estados Unidos e setor de serviços no Brasil em destaque

Morning Call: CPI nos Estados Unidos e setor de serviços no Brasil

Inflação nos Estados Unidos e setor de serviços no Brasil são alguns dos temas de maior destaque nesta quarta-feira, 11/09/2024.

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Ibovespa

O Ibovespa fechou em queda de 0,3% ontem, aos 134.320 pontos, mesmo após a divulgação do IPCA, que veio abaixo do esperado. O desempenho do índice foi pressionado pela queda de papéis importantes relacionados a commodities como a Petrobras (PETR3, -2,1%; PETR4, -1,7%) que foi impactada pela queda no preço do petróleo (Brent, -2,1%).

A Azul (AZUL4, +3,7%) foi o principal destaque positivo do dia na Bolsa brasileira, após a publicação de um fato relevante mantendo as principais estimativas financeiras da companhia para 2024. Apesar disso, o papel vem sofrendo nas últimas semanas, repercutindo a situação financeira da empresa. Já a Ultrapar (UGPA3, -3,9%) ficou entre os principais destaques negativos, em movimento de devolução de ganhos após alta durante o pregão de ontem.

Para o pregão desta quarta-feira, atenção para a publicação da pesquisa mensal de serviços de agosto no Brasil e os dados de inflação ao consumidor (CPI) de agosto nos EUA.

Renda Fixa

As taxas da curva de juros encerraram a sessão de terça-feira com fechamento nos vértices curtos, e abertura nos médios e longos. Internacionalmente, o cenário de incerteza aumentou, após a Opep prever queda da demanda internacional pelo petróleo.

Nos EUA, os investidores permaneceram à espera dos dados de inflação e do debate eleitoral entre Donald Trump e Kamala Harris. Por lá, os rendimentos das Treasuries – títulos soberanos americanos – de 2 anos fecharam em 3,59% (-9,0bps) e as de 10 anos em 3,65% (-5,0bps). DI jan/25 fechou em 10,925% (queda de 0,5bps vs. pregão anterior); DI jan/26 em 10,755% (queda de 0,5bps); DI jan/27 em 11,715% (alta de 1,5bps); DI jan/29 em 11,805% (alta de 2,7bps).

Mercados globais

Nesta quarta-feira, os futuros dos Estados Unidos abrem em queda (S&P500, -0,3%; Nasdaq, -0,3%), após o debate presidencial de ontem.

Na Europa, as bolsas operam em leve alta (Stoxx 600: +0,1%), no aguardo da reunião do Banco Central Europeu amanhã, na qual espera-se um corte de juros. Na China, as bolsas fecharam em queda (CSI 300: -0,3%; HSI: -0,7%). Na semana, teremos dados importantes de atividade no país, como a produção industrial e vendas no varejo.

Economia

No cenário internacional, toda a atenção do mercado se voltará para a divulgação do CPI de agosto nos Estados Unidos, para o qual o mercado espera desaceleração no acumulado em doze meses para o índice cheio e estabilidade para o núcleo. O indicador será de grande relevância para o mercado calibrar suas expectativas para um corte de 0,25 p.p. ou 0,50 p.p. na reunião do Federal Reserve (banco central dos EUA) na semana que vem.

No Brasil, o IPCA de agosto registrou deflação mensal, abaixo das expectativas do mercado e da XP, revelando composição marginalmente benigna. No entanto, acreditamos ser insuficiente para convencer o Banco Central a não subir a taxa Selic na próxima semana.

Na agenda de hoje, destaque para a divulgação da Pesquisa Mensal de Serviços de julho, que deve dar mais indícios sobre o pulso da atividade econômica, que vem consistentemente surpreendendo pelo seu dinamismo.

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Economia

• CPI nos Estados Unidos e setor de serviços no Brasil são os destaques dessa quarta-feira.No Brasil, o IPCA de agosto, divulgado ontem, apresentou uma queda de 0,02% em relação ao mês anterior, vindo levemente abaixo das expectativas do mercado. Com isso, a inflação em 12 meses recuou de 4,50% em julho para 4,24% em agosto. As principais contribuições para a desaceleração em relação a julho vieram de passagens aéreas, preços de alimentos, tarifas de eletricidade. Apesar de algumas métricas relevantes apresentarem alívio, a perspectiva geral para a política monetária não se alterou significativamente.
• A média dos núcleos de inflação, que exclui itens voláteis, ficou abaixo das expectativas, com um avanço de 0,25% em agosto, comparado à previsão de 0,34%. Apesar da boa notícia, reiteramos que as expectativas de inflação permanecem acima da meta, a demanda doméstica aquecida e os preços de bens industriais em aceleração. Conclui-se que, embora os dados de agosto tenham sido melhores do que o esperado, não esperamos altere de forma significativa a política monetária, levando o Banco Central a aumentar a taxa Selic em 0,25 pp. em setembro. Mantemos nossa projeção de IPCA para 2024 em 4,4%.
• Na agenda de hoje, destaque para a divulgação da Pesquisa Mensal de Serviços (PMS) de julho pelo IBGE. O mercado espera estabilidade na variação mensal, consistente com alta de 2,5% a/a. A XP projeta 0,1% m/m e 2,6% a/a. Trata-se de mais um indicador importante antes da decisão de política monetária na próxima semana pelo Copom, após divulgação do PIB do segundo trimestre acima das expectativas.
• No cenário internacional, toda a atenção de mercado se voltará para a divulgação do CPI de agosto nos Estados Unidos. O consenso de mercado aponta para alta de 0,2% m/m tanto para o índice cheio quanto para o núcleo de inflação, métrica que exclui itens voláteis. Se as expectativas estiverem certas, o CPI desacelerará de 2,9% a/a para 2,5% a/a, enquanto o núcleo permanecerá em 3,2% a/a. O indicador será de grande relevância para o mercado calibrar suas expectativas para um corte de 0,25 p.p. ou 0,50 p.p. na reunião do Fed, banco central americano, na semana que vem. Esperamos que, dada a resiliência da atividade doméstica e falas dos diretores do Fed, uma redução nas taxas de juros de 0,25 p.p. seja mais provável.

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Empresas

Telecom Brasil: Principais conclusões da discussão com a Anatel

• Realizamos um webinar ontem com o presidente da Anatel, Sr. Carlos Baigorri, onde discutimos os principais assuntos regulatórios;
• Durante a reunião, o regulador abordou os desafios que o Nubank enfrenta como MVNO devido à sua dependência da infraestrutura da Claro, o que limita seu controle sobre a qualidade e inovação da rede. Embora a Anatel dê as boas-vindas à entrada do Nu, permanecem as preocupações sobre sua capacidade de efetuar mudanças significativas no cenário de conectividade;
• Em relação ao acordo da Vivo para a migração para um regime de autorização, Baigorri expressou confiança de que será finalizado até o final do mês. Enquanto o acordo com a Vivo envolve a negociação de multas, o acordo com a Oi foi estrategicamente mais significativo devido ao risco iminente de colapso da operadora, que tornaria necessária uma intervenção mais intensa da Anatel e do governo;
• Outros temas discutidos no encontro incluem: (i) Leilão de 700 MHz, (ii) Fistel e o papel da Anatel, e (iii) Regulação dos postes no mercado de banda larga fixa.

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Varejo Brasil: Entenda o que esperar da regulamentação das apostas online no país

• Conforme destacado em nosso relatório no começo de 2024, o aumento das apostas online (AO) no Brasil tem sido um desafio para a renda dos consumidores, sendo cada vez mais mencionado por notícias, empresas e investidores locais como uma fonte de preocupação para a demanda do varejo;
• Portanto, neste relatório, mergulhamos nesse mercado, compartilhando algumas percepções sobre sua evolução e potencial de crescimento, sua regulamentação esperada e possíveis implicações futuras para o consumo das famílias;
• Em suma, acreditamos que o crescente mercado de apostas tem sido um obstáculo para a recuperação do consumo, pois não apenas compete com outras categorias em termos de participação na renda, mas também pode reduzir o ainda limitado poder de compra dos consumidores em função de perdas. Portanto, acreditamos que devemos monitorar de perto a evolução do mercado brasileiro de jogos de azar.

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Saúde: Insiders’ Tracker de Agosto de 2024

Esse é o nosso Insiders’ Tracker das empresas do setor de Saúde. Apresentamos as mudanças dos últimos 12 meses para todas as empresas dentro de nossa cobertura de saúde, e os destaques são:

• A VVEO recomprou 2,7 milhões de ações, totalizando R$ 5,7 milhões;
• O FLRY recomprou 1,3 milhão de ações e concluiu seu programa de recompra; e
• A posição da diretoria da ODPV foi reduzida em 250 mil ações devido à renúncia do CEO da empresa, que se juntará à Atlântica Hospitais.

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Mineração e Siderurgia: O CPI da China sobe, enquanto o PPI caiu ano a ano novamente em agosto de 2024; Preços do minério de ferro caem 4% na semana

Os principais temas da semana foram o CPI/PPI da China e os dados de minério de ferro/aço da China para Ago’24.

• O CPI da China aumentou 0,6% A/A em Ago’24, impulsionado por custos alimentares mais altos impactados pelo mau tempo no mês passado, enquanto o PPI caiu 1,8% A/A em Ago’24, com pressões deflacionárias afetadas por um problema mais amplo de superprodução.
• Os preços do minério de ferro caíram 4% na semana, com as importações de minério de ferro da China caindo 1% M/M em Ago’24 (apesar de um aumento de 5% A/A de Jan-Ago’24), enquanto as exportações de aço aumentaram 21% A/A, com importações de aço caindo 8% A/A de Jan-Ago’24.
• Por fim, vemos a Vale precificando o minério de ferro a US$84/t, um desconto de 8% em relação aos preços à vista, com os preços implícitos de alumínio da CBA a US$2.020, um desconto de 13% em relação aos preços à vista.

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Morning Call XP | Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

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ESG

Lula anuncia Autoridade Climática para o combate à seca e às mudanças climáticas | Café com ESG, 11/09

• O mercado encerrou o pregão de terça-feira em território misto, com o IBOV recuando 0,30%, enquanto o ISE subiu 0,13%.
• No Brasil, (i) o governo Lula anunciou ontem que seu governo vai criar uma Autoridade Climática para auxiliar o Poder Público no combate à seca e às mudanças climáticas – de forma geral, o objetivo é estabelecer as condições para ampliar e acelerar as políticas públicas a partir de um plano nacional de enfrentamento aos riscos climáticos extremos, com em adaptação; e (ii) adicionado ao diesel que abastece o frete rodoviário brasileiro, o biodiesel deve ganhar espaço no transporte aquaviário ainda nesta década, podendo representar cerca de 16% da demanda energética do modal até 2034, segundo projeções da Empresa de Pesquisa Energética (EPE) – o caderno de Transportes do Plano Decenal de Energia estima que navegação de longo curso, cabotagem e interior devem crescer em média 3,2% ao ano (2024-2034), favorecidas principalmente, pelo aumento do escoamento de produtos agrícolas, petróleo e minério de ferro.
• No internacional, a China ampliou a sua participação na cadeia de fornecimento global de energia renovável no ano passado, segundo pesquisa “Nikkei Asia” – o estudo mostrou que todas as cinco principais empresas de painéis solares eram da China em 2023, levando o país a controlar 59,3% do mercado no período.

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Fonte: Conteúdos XPI Morning Call